浙江财开：创新实践业财融合，助力打造共富型社保股权运营商

摘要

　　浙江省财务开发有限责任公司作为全省划转充实社保基金的国有股权的承接主体，在社保股权授权管理、信息化平台建设等方面做了有益探索，但仍面临诸多难点。为此，公司围绕“打造共富型社保股权资产运营商”的战略目标，结合公司股权管理业务实际和财务管理工具，经过实地调研、历史数据分析及内外部专家多轮讨论，采用31个财务及非财务的指标，通过科学赋权和指数计算模型，构建浙江社保股权综合发展指数体系，用于反映和监测社保股权资产整体运营情况，提升社保股权管理能力。

　　关键词：社保基金国有股权 业财融合 指数体系

　　案例背景

　　（一）公司基本情况

　　浙江省财务开发有限责任公司（以下简称“公司”），系由原浙江省财务开发公司事转企改制设立，于2020年5月6日注册登记，6月2日正式挂牌运营。公司注册资本50亿元，公司主要职责：按照省委省政府决策部署，承担管理运营政策性、功能性、财政性资产的职责，重点承接管理运营全省划转充实社保基金的国有股权（以下简称“社保股权”）以及开展其他非金融类、类金融股权的投资运营工作。

　　2018年，公司作为浙江省划转企业国有股权的承接主体，在省财政厅等主管部门的指导下，坚持先行先试，迎难而上，完成了试点企业划转承接任务。2020年，公司在全国率先完成所有社保持股企业的划转，按年核定收缴分红，履行股东义务和权力，维护保障社保股权的股东权益，探索建立了社保股权管理浙江模式。

　　（二）社保股权管理难点

　　公司在管理运营社保股权方面做出了很多探索和努力，也取得了一定的成果，仍旧存在诸多管理难点：

　　1.缺乏整体性指标来监测社保股权整体运营情况

　　在全省划转的157家大中型国有企业中，有省属企业29家、地市级企业53家、区县级企业75家。公司在管理实践中，通过股东会议案、分红收缴和年度审计报告等渠道了解社保持股企业经营状况，难以有效地参与到企业价值提升中，亟需一个整体性指标来监测社保股权资产整体情况。

　　2.社保股权管理深度、广度和精度较为有限

　　社保持股企业遍布金融经济民生各个行业，股权架构层级多，经营业态丰富，资产总量大，但资产质量差异明显质地不均，且多数为国有非上市企业股权，不具备活跃的交易市场，股权退出渠道仍有待探索。基于管理难度和信息不对称等因素制约，公司社保股权管理深度、广度和精度较为有限。

　　3.分散的企业数据难以快速为经营决策提供支持

　　公司已上线社保股权管理系统，实现议案办理、分红收缴、统计分析等业务功能。但仍有诸多需优化升级的空间，包括部分工作流程未实现全链条管理；业务场景分散，调用不便；企业数据缺少整合，未有分析和预警，对公司经营决策支撑不够。

　　（三）公司财务管理现状

　　公司计划财务部紧密围绕公司战略发展任务，以打造“价值创造型”财务管控体系为目标，从“全面预算、资金管理、业财融合及财务数字化”四个重点提升财务管理能力。财务管理在社保股权的应用主要表现在：

　　（1）在全面预算管理中，以社保股权管理为导引、以财务赋能管理为抓手，将非上市公司股权价值调整、分红预测和社保企业增资计划等预算事项嵌入股权管理的各个环节，及时监控、分析预算目标的实现进度并实施有效评价，为企业经营决策提供有效支撑。

　　（2）财务部门协助社保股权管理部门定期将社保持股企业的资产管理规模、社保资产增值率、分红收缴率等关键性指标进行排名，综合评判年度内的股权管理效率与管理效果，形成社保股权年度管理报告，充分发挥社保股权的股东治理效应，社保股权管理成果显著。

　　创新设计浙江省社保股权指数

　　针对上述管理现状和问题，深度融合财务和业务实际，公司创新设计浙江省充实社保基金国有资本综合发展指数（以下简称“社保股权指数”）体系，用于科学评价我省社保股权资产质量，提升公司社保股权资产价值管理水平，助力打造共富型社保股权资产运营商。

　　在公司管理层的领导和支持下，由公司社保股权管理部、计划财务部及外部专家等组成社保股权指数项目组，共同完成社保股权指数体系的构建和编制。

　　（一）设计思路

　　首先，通过实地调研的方法走访各区域的社保持股企业，了解企业的特点和发展情况；其次，从地区和行业分布、权益和盈利等多维度进行历史数据分析；再次，围绕社保股权管理目标，运用财务管理相关理论为基础，充分利用科学的指标体系，确定指标权重分配，用数字化算法模型，构建社保股权指数和分析模型；最后，利用指数工具形成分析报告，进一步预测评价社保股权资产长期发展趋势。

　　（二）构建社保股权指数体系

　　经参考管理会计相关文献，以平衡记分卡工具指标体系的基础上，项目组多次组织公司管理层、业务部门、财务部门及外部专家讨论，结合业务管理目标和实际情况，最终构建社保股权指标，形成五个方面能力的一级指标，共31个二级指标的指数指标体系。

表1 社保股权指数指标体系

　　第一，企业成长能力。本一级指标体现社保持股企业整体的成长性，二级指标从资产规模、国有资本保值增值等财务结果体现其成长情况，同时设置与全省GDP增速的对比类指标引导企业加速发展。技术研发能力也是企业未来成长潜力的重要要素之一，因此，本层面加入了技术投入等指标。

　　第三，企业偿债能力。由于公司管理的社保资产具有特殊使命，社保股权资产和资金安全性要求较高。通过风险识别，社保持股企业内国投、城投、交投及文旅投等平台类企业占比较大，这类企业对外举债较多，债务风险是影响这类企业发展的重要因素。本层面主要体现社保持股企业的偿债能力和信用风险。

　　第四，企业社会责任履行能力。作为国有企业，要积极履行社会责任，近年来ESG（环境、社会和公司治理）是国有企业高质量发展的重要理念之一，对企业可持续发展具有重大指导意义。设定社会责任履行能力作为一级指标，并选取获取性强、利于评价的指标作为其二级指标。

　　第五，企业社保权益运营能力。本层面反映公司社保资产运营情况，由于处于社保股权管理初期，可运作的范围较窄，目前包括分红收益的资金运作及对社保股权的增资，因此选择分红资金收益率、速动资产等作为二级指标。

　　（三）指数编制结果

　　社保股权指数报告按年编制，由于报告篇幅较长，本案例仅选取2022年度指数报告的部分结果进行展示。

　　1.年度指数总体评价

　　图1 2018-2022 年社保股权指数结果

　　2022年全省社保股权综合发展指数为111.10点，较上年增长4.48%，整体呈现恢复向好态势（见图1）。企业成长能力、社保权益运营能力明显提高，指数较上年分别增长7.22%、36.23%；企业盈利能力、企业偿债能力有所下降，指数较上年分别下降4.77%、9.75%；企业社会责任履行能力指数亦较上年小幅下降1.68%。

　　2.分行业指数评价

图3 2021—2022年分行业编制社保股权综合评价指数结果

　　2022年分行业综合评价指数最高分值为84.57分，最低分值为75.38分，均值为79.23分，高于全行业指数得分均值的有5个，由高到低依次为：城建投资类（84.57）、公共性服务业类（82.73）、生产性服务业类（82.68）、产业集团类（81.89）和文旅投资类（79.62）。与上年相比，文旅投资类、产业集团类、公共性服务业类综合评价指数排名进步明显，较上年分别进位7位、7位和5位；制造业类、国有资本投资类、交通投资类退步明显，后退位次均在5位以上。

　　取得成效

　　（一）深化业财融合应用，健全社保股权精益管理

　　在数字化改革的背景下，公司创新融合财务和业务情况，设计及编制社保股权资产综合发展指数，应用科学方法和统计模型对社保股权资产进行多层级、多维度、系统化、数量化分析，从“成长能力”“盈利能力”“偿债能力”“社会责任履行能力”和“社保权益运营能力”5大视角开展评价，实现对社保股权资产的运行监测和风险把控，直观清晰地展示资产运行和发展态势，为社保股权分级管理提供参考依据。

　　（二）深化管理模式创新，探索社保股权浙江样板

　　浙江省是社保股权管理先行省份之一。我们多途径探索建立符合浙江实际的社保股权管理模式，创新引入社保股权指数工具，全面诊断社保持股企业情况。通过指数报告，对社保股权管理过程中的问题和短板进行跟踪分析，并针对性地提出相应建议和意见。未来，将通过迭代深化标准体系、综合指数、数字化平台等管理手段，积极推动实现“一地创新、全国推广”，着力打造浙江标杆。

　　（三）深化赋能协同联动，打造共富型社保股权资产运营商

　　依托社保股权指数体系，强化对社保持股企业及其下属子公司的价值分析和前景分析，以财务表现力、股权流动性、生态圈互动情况三个维度为主要标准，探索建立“种子池”企业库。以“共富型社保股权资产运营商”为定位，依托社保股权资产和资源优势，发挥承接主体积极作用，以资源与产业合作为抓手，建立社保股权高质量发展基金，努力推动实现省域范围内的“产业促共富”。

　　经验总结

　　社保股权指数项目是公司探索社保股权管理标杆路径的重要一步，是财务与业务深度融合的创新实践，是财务助推业务发展的重要举措。

　　（一）指数项目实施经验

　　1.业财深入融合，创新构建指数。构建社保股权指数打破了公司原有的社保股权常规管理方式，对业务、财务及信息等相关部门提出了更高的管理要求。业财融合的难点主要在于业务和财务领域的融合方式，本项目在应用过程中始终围绕社保股权管理的战略目标，以财务管理的平衡计分卡为基础构建评价体系，结合业务管理现状，对财务和非财务指标按业务管理需求进行重构，并不断修正、完善、改进和提升，最终形成符合要求的指数体系。

　　2.数字系统支撑，智能汇聚数据。社保股权指数体系的搭建离不开底层数据的支撑。本项目集成所有社保持股企业的各类财务和非财务数据，由计算模型生成不同维度的指数指标。数字化系统是社保股权指数顺利实施的基础条件之一，指数体系也会随着数据的完善和积累，创造更大的价值。

　　（二）指数管理模式的推广和借鉴

　　1.为股权管理企业提供借鉴。社保股权指数项目是顺应大数据时代、深化国有企业改革背景下，对业财融合数智化应用的创新探索和有效实践。结合近期出台的《国有企业参股管理暂行办法》，也可为其他承接主体以及其他持有众多股权的国有资本运营平台企业提供股权管理新方法。

　　2.为国资监管提供新思路。财政及国资部门管理数量庞大的国有企业，本项目对国资监管具有较强的借鉴意义，社保股权指数项目逐一突破目标背景、设计思路、数据来源及编制方法等多方面的难点，成效显著。财政监管部门和国资监管部门可参考指数管理模式进行国资监管，综合运用地区、行业分析等评价维度实现资源调配，统筹规划区域发展，助推建立高质量国资监管体系。