物产中大化工集团有限公司：基于风险管理的现期业务管理优化项目

　 摘要

随着经济全球化和信息化的快速发展，以及大宗商品现期套保业务的模式多样化发展，现期管理复杂程度及风险逐渐增大。企业引入CTRM大宗商品交易管理系统与期货交易系统、现货ERP系统协同应用，可对大宗商品交易以及交易决策、风险评估、交易执行和报告生成等环节进行风险管理支持。企业应不断优化数字化平台、建立垂直独立的风控体系，完善各项管理制度，确保风控工作的独立性和公正性，同时加强与其他部门的沟通和协作，形成风险管理工作的整体合力，实现企业现期业务的稳定、可持续发展。

　　关键词：风险管理 现期业务 协同分析 管控水平

　　案例背景

　　随着经济全球化和信息化的快速发展，在迎来更多机遇的同时，也面临着越来越多的挑战和风险。大宗商品交易的发展趋势正朝着数字化、智能化和全球化的方向发展；与此同时，现期的风险也在增大。国务院国资委在近几年印发的包括《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》在内的一系列文件中反复提到：应当通过风险管理信息系统等信息化手段监控业务风险，实现全面覆盖、在线监测。为此，我司引入CTRM系统与自开发中台SCP系统协同，以专门的模块对现期业务进行管理，实现对大宗商品交易以及交易决策、风险评估、交易执行和报告生成等环节进行风险管理支持。

　　案例做法

　 （一）总体目标

　　当前许多企业的现期业务管控存在现期策略的全生命周期管理不足、协同与风险预警不足、数据收集与模型搭建能力不足等问题，导致企业无法有效应对风险和挑战，甚至可能给企业的经营带来潜在的损失。基于风险管理的现期业务管理优化项目的落地主要是为了补足以下三个短板：

　　1、实现现期策略的全生命周期管理

　　项目通过建立“事先管理能力”，设定系统级策略规则，满足从策略申请、策略执行到策略关闭的闭环管理；强化“执行监督能力”，摒弃依赖EXCEL报表进行统计与判断、校验策略变更必要性的线下策略执行跟踪管理方式；完善“结果复盘能力”，实现策略预期结果与财务执行数据的比较，完成策略评价。

　　2、实现现期业务的高效协同与风险预警

　　针对不同贸易产品特性，策略执行过程中会出现“先现后期，先期后现”等业务开展的时间差问题，导致一方业务先行的情况；企业各部门之间缺乏有效的协同机制，导致现期业务在执行过程中可能面临各种风险，且难以及时发现并采取措施进行预警和处理。项目可实现在企业层面集中化交易，由业务用户提出指令需求，交易管理部接收并集中处理，实现业务的匹配，将资源有效整合，提升业务执行效率，提升管理部门专业化程度，同时做到每笔订单和每个策略一一匹配，真正实现期现结合一体化。

　　3、实现数据收集与模型搭建

　　由于期货业务数据发生频率高，数据量大，时效性要求高，同时存在夜盘、外盘不同交易时差的特点，且境外经纪公司账单系统与国内期货公司账单系统的架构不同，企业难以及时、准确地掌握市场动态和现期业务的风险状况。通过引入数字化工具，按需配置数据抽取区间，快速获取各个期货交易平台的每日实时成交数据，加工与分析海量的期货交易数据，将交易管理能力与经验快速应用到数据分析与总结过程中，通过数据模型的支撑，详细地对风险发生原因、发生概率进行有效的分析，实现事后对风险事项的分类、归档。

　　（二）项目载体

　　1、CTRM系统

　　CTRM系统是一种针对大宗商品交易进行全面风险控制和管理的系统，能够实现对企业现期业务的全过程监控、管理和控制，被誉为世界一流贸易公司标配，最早起源于北美，是各大贸易公司用来进行“期现管理”需求的工具之一。

　　CTRM系统的核心功能是对大宗商品交易过程中的风险进行全面管理和控制，该系统具有完善的风险管理功能，包括风险评估、风险预测、风险控制等，能够帮助企业更好地把握市场动态和业务机会，避免或减少因市场波动带来的损失。CTRM系统经过个性化改造，还具有高效的信息集成和数据处理能力，能够对企业期货业务的各项数据进行全面、准确、及时地收集、处理和分析，为企业提供更加科学、准确的业务决策支持。

　　2、供应链中台SCP系统

　　供应链中台系统是一种集企业各项业务活动于一体的信息管理系统。供应链中台系统采用了先进的信息技术，能够实现对企业各项现货业务活动的全面监控和数据管理。

　　企业现有中台SCP系统为企业自主开发，可以自主设置管理模块和管控阈值，包括市场风险、信用风险在内的风险管理的各个方面等功能，可为企业提供准确及时的数据支持和预警，从而实现及时、灵活、主动的管控要求。

　　（三）项目主要内容

　　项目由CTRM系统协同中台系统完成，同时传输及回写集团OA等其他周边系统信息。项目搭建重难点主要在：1.期货策略管控2.现期数据匹配。

　　1、期货策略管控

　　（1）策略创建管理。策略创建时要求对交易品种、方向、数量、套保比例等策略参数进行设置，同时对交易总量、头寸敞口、止损条件等风控管理指标进行配置，实现在策略维度对计划审核、交易下单等核心环节的风险提示与管控。

　　（2）策略号管理。策略号是系统业务流程发起点，由策略模块自动产生。 系统基于策略号关联期货指令数据和现货交易数据,并通过策略号需实现对策略调整策略展期、策略归档等策略完整生命周期的有效管理。

　　2、现货数据匹配

　　（1）现货敞口管理。按策略号维度获取现货数据，结合期货管理模块中的衍生品市场数据，对期现两端业务数据进行统一管理。业务可根据实际情况对匹配关系进行调整。匹配后可查看现货敞口数据，具体对应合同及期货账户头寸情况。

　　（2）现货交割管理。系统对交割申请进行临近交割提示，对仓内可交割材料品种、数量进行校验。交易后系统从账单获取交割数据，与现货数据匹配后及时更新持仓和现货数据，同步保证金情况。

　　（3）仓单质押管理。系统参与质押头寸管理，包括录入头寸品种、数量、比例、有效期等、解质押头寸，并对已质押的头寸及时更新质押金额，保证质押头寸及账户资金和保证金准确。

　　（四）项目实施难点

　　1、期货账户匹配管理

　　基于公司对金融衍生品交易账户统一管理的要求，系统需要支持管理多法人主体、多市场、跨期货经纪商的交易账户。且一个期货经纪商的账户下往往会开立多个子账户，已匹配不同考核单元、不同品种的期货盘面操作。因此统一的、多层级的账户管控体系是项目搭建的重点。

　　为避免账户资金使用交叉、收益混淆等情况，企业对CTRM系统的期货账户模块进行升级，以保证系统可根据业务需求设置灵活的多层级账户体系。同时也支持不同子账户间的资金转移，实时生效、到账，并对操作进行留痕，便于后续数据分析应用。改造后可按照不同的公司、部门、绩效考核单元进行划分，同时对划分后的账户体系进行独立的交易、风控及结算报表展示。

　　2、境外及场外衍生品管理

　　目前境内期货衍生品管理体系已较为成熟，但是境外交易市场、场外交易市场的风险管理尚有提升空间。考虑到境外交易市场在国际大宗贸易中的重要性与日俱增，企业在CTRM系统中嵌入了与境外主流期货经纪商柜台系统对接的接口，支持对境外的账单进行解析，并对账单中的交易日期、成交信息、资金划转等信息落库，统一清算并用于策略风险评估及盈亏计算。同步完善与场外经纪商账单读取接口，实现场外衍生品业务头寸的清算及报表呈现。

　　3、现货策略匹配管理

　　大宗贸易企业现货交易频繁，且金额较大，存在现货采购与策略管理脱节，以及现货采购先定，策略后定的情况，在采购阶段尚未形成策略号。因此企业对现有现货管理系统SCP进行优化改造，保留业务全流程策略匹配选择调整操作接口，业务部门根据实际情况随时对现货归属策略进行调整，系统保留调整痕迹并盯日重算策略敞口及盈亏情况，对于尚未匹配策略的现货每日统计相关敞口及盈亏情况，及时反馈匹配进度，给予风险提示预警。

　　案例成效

　　（一）优化数字化平台，提升公司现、期货管理能力

　　以数字化手段优化原有管控体系，引入策略管理优化改造现货管理系统、加强策略库管理与基础数据管理、提高现期业务拣配效率、增强业务风险预警能力，全面提升公司现、期货的高效匹配与管理能力，实现更加精细化的管理。

　　同时通过优化改造原有企业内部信息化系统，逐步实现业务数据的线上化、数智化，为不同产品条线，内外部企业、供应链项目的业务需求赋能，打通端到端业务流程和数据，为生产、采销业务提供便捷的数据支撑。应对业务场景中差异化需求、定制化供应链业务功能，实现场景驱动资源、流程；整合中台SCP系统以及专业化第三方系统产品和应用，实现各系统端业务数据及时传递，业务的快速反应。

　　（二）统一期现管理、集中交易管理

　　集中交易平台的落成可以实现对企业所有现期业务的集中管理和监控。在企业层面实现集中化交易，业务用户提出指令需求，交易管理部接收并集中处理，实现业务的匹配，将资源有效整合，提升业务执行效率，提升管理部门专业化程度，同时做到每笔订单和每个策略一一匹配，真正实现期现结合一体化。

　　（三）建立垂直独立的风控体系

　　垂直独立的风控体系的运用可以确保风险管理和控制的有效性和独立性。通过CTRM系统，将SCP系统与交易系统的数据贯通，并以此为基础，实现现、期业务的全流程风控体系搭建，做到事前有计划，事中有监控，事后有复盘。

　　（四）完善逐日盯市制度、建立产品价格曲线体系

　　通过CTRM与中台SCP系统的协同分析，对公司所持有的实货合同、库存、期货、纸货衍生品等，做到按日对当前市场进行估值（盯市场/盯模型），实现期权定价、地区定价等各类型定价模型。

　　（五）实现盈亏、与资金压力测试

　　通过盈亏和资金压力测试等定量分析手段，实现更科学有效的进项风险管理。应用CTRM系统，结合数据中台的能力，进行数据模型的建立和应用，在现有现期货敞口、持仓等数据报表应用的基础上，探索高阶数据应用场景：当未来出现极端市场价格、波动率飙升、相关性中断、流动性枯竭、头寸集中、信用紧缩等外部因素时，根据现有数据情况，进行压力测试并制定应急预案。特别在资金端，定期对实货、衍生品组合未来的资金流需求进行预测，以便合理规划公司资金流收支。预测的频率可由业务策略规模来进行自适应调整，在保证整体套保风险对冲的前提下，对已持仓的衍生品合约等进行资金承受能力预测，为公司业务决策提供巨大帮助。

　　案例经验启示

　　（一）提升数字化能力。创新驱动新变革，数字引领新格局。未来，数字化交易将成为大宗商品交易的主要趋势。只有全面提升现期业务数字化管控水平，同时加强各部门的沟通和协作，形成风险管理工作的整体合力，才能更好地应对市场变化和风险管理挑战，为企业创造更大的价值。本项目通过期货系统及现货系统的联动，从现期策略维度加强现期业务风险管理，协同各职能部门赋能业务决策，对开展大宗商品现期业务的企业存在一定借鉴意义。

　　（二）强化风险监控模型。增强风险意识，提升化解能力。建立强有力的风险防控机制已经成为企业实现健康可持续发展的必经之路。将风险防控机制建设深度融入企业管理体系，成为企业治理体系、治理能力进化升级的显著标志。本项目通过设置多维度风险指标及风险监控模型，对期货与现货端风险进行实时监控，洞察风险根源与风险承兑。通过邮件、短信等多渠道推送预警及触发干预行为，实现期现风险的事前、事中、事后多维度风险控制。